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OIS（オーバーナイト・インデックス・スワップ）とは？
英語：Overnight Index Swap
別名：OIS, 翌日物金利スワップ
意味
翌日物金利の平均と固定金利を交換する金利スワップで、政策金利の先行きに関する市場の見方を映します。利上げや利下げの織り込み度合いを測る材料です。
くわしい解説
OISは、期間中に毎日決まる翌日物金利(無担保コールレートなど)の複利平均と、あらかじめ決めた固定金利を交換する取引です。変動側が翌日物金利に基づくので、OISの固定金利は、その期間に中央銀行の政策がどう動くかについての市場の見方を反映しやすいとされます。
銀行間の無担保取引に信用リスクが含まれる金利と比べ、OISは信用リスクや資金の出し手の事情が混ざりにくく、リスクの少ない金利の指標として扱われることが多いです。金融危機のときには、銀行間金利との差が拡大し、市場の不安の目安として注目されました。
報道では、OISから計算した利上げ・利下げの織り込み度合いが示されます。期間ごとに水準を並べると、市場が見込む政策の道筋が見えますが、あくまで市場の見方であり、実際の決定とは違い得ます。水準を絶対値で見るより、数か月前からの変化や、他の指標との違いに着目すると、変化がつかみやすくなります。
例・ヒント
例：1年物OISの固定金利が翌日物金利の現水準より高ければ、市場は今後1年のうちに利上げがあると見込んでいる、と解釈できる。期間を並べると、織り込まれた利上げの時期が見える。
よくある誤解・注意点
OISの水準は、政策決定の予告ではありません。また、織り込みの数字は市場の需給やリスクの上乗せを含む可能性があり、見通しをそのまま表すとは限りません。織り込みの水準は、市場参加者の予想の集計にすぎず、確定した将来ではありません。
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※ 解説はAIが作成しています。誤りや古い内容を含む可能性があります。正確な内容は公的機関・原文でご確認ください。投資などの判断は、ご自身の責任で行ってください。