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財政ファイナンスとは？
英語：Fiscal financing by the central bank (monetization of public debt)
別名：マネタイゼーション, 財政の貨幣化
意味
中央銀行が政府の財政赤字を賄うために、国債を直接引き受けるなどして資金を供給することをいいます。物価の安定を損なうと懸念されています。
くわしい解説
財政ファイナンスは、中央銀行が通貨を発行して政府の支出の穴埋めを続け、政府が市場の評価を気にせず借入を増やせる状態をいいます。歴史的には、財政規律が失われて通貨の信認が揺らぎ、激しいインフレが起きた例がいくつも指摘されています。そのため、多くの国で中央銀行による国債の直接引き受けは制度として制限されています。
一方、中央銀行が金融政策の手段として市場から国債を大量に買い入れること自体は、各国で行われてきました。これが実質的な財政ファイナンスにあたるかどうかは、買い入れの目的、出口の考え方、物価への影響などを見て判断すべきだとされ、論者によって評価が分かれます。日本銀行は、物価安定の目標のための政策であり、財政ファイナンスではないという立場を示してきました。
ニュースでは、中央銀行が買う国債が市場から買ったものか直接引き受けか、買い入れの目的が物価か資金繰りか、という点を見ます。国債の保有残高だけで結論を出さないよう注意が必要です。
例・ヒント
例：中央銀行が毎年、政府が新規に発行する国債の大半を買い続け、政府が金利の上昇を気にせず借入を増やせる状態になる。このような状況が懸念され、歯止めが議論される。
よくある誤解・注意点
中央銀行が国債を買うことがすべて財政ファイナンスというわけではありません。買い入れの目的、仕組み、出口の見通しなどによって評価が分かれ、論者によって見方も異なります。
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