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効率的市場仮説とは？
英語：Efficient market hypothesis
別名：EMH, 効率的市場
意味
株式市場の価格は、入手できる情報を素早く織り込んでいるため、情報を使って市場平均を継続的に上回るのは難しい、とする考え方です。
くわしい解説
効率的市場仮説は、株式などの市場価格には、すでにその時点で入手可能な情報が反映されていると考える理論です。新しい情報が出ると、価格は素早く調整されるため、公開された情報を分析しても、平均を上回る成績を安定して得ることは難しい、という主張になります。米国の経済学者ユージン・ファーマらによって整理されました。
織り込まれる情報の範囲によって、過去の価格だけを反映する弱型、公開情報全体を反映する半強型、非公開の情報まで反映する強型の3つに分けて語られます。この考え方は、指数に連動するパッシブ運用が広まる理論的な背景の一つとされています。
ただし、現実の市場には、バブルや急落など、価格が合理的とは言いにくい動きが見られるため、行動経済学などから異論も出ています。ニュースや論文でこの言葉が出てきたら、どの型を前提にしているのか、実際の市場の例でどう検証したのかを確認します。
例・ヒント
例：好決算が発表された直後に株価がすぐ上がった場合、情報がすでに価格に織り込まれたと説明できます。発表後に買っても、追加の利益は得にくいという見方です。反対に、情報が価格に反映されきらない例があるとの見方もあります。
よくある誤解・注意点
価格が常に正しい、あるいは誰も市場に勝てない、と断定する理論ではありません。あくまで仮説であり、実際の市場で当てはまる程度については、研究者の間でも議論があります。
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※ 解説はAIが作成しています。誤りや古い内容を含む可能性があります。正確な内容は公的機関・原文でご確認ください。投資などの判断は、ご自身の責任で行ってください。