用語集 ＞ 財政・政策
クラウディングアウトとは？
英語：Crowding out
意味
政府の借入増で金利が上がり、民間の投資や借入が押しのけられる現象。
くわしい解説
政府が財源を国債の発行で賄うと、市場で資金を借りたい需要が増えます。資金の量が限られていれば、借り手どうしの競争で金利が上昇し、企業が設備投資のための借入を控えたり、住宅ローンを組みにくくなったりして、民間の支出が減ります。これがクラウディングアウト(押しのけ)です。
政府支出の景気刺激効果が、民間投資の減少によって一部または全部相殺される点が問題とされ、乗数効果を考える際の重要な論点です。ただし、不況で貯蓄が余り、金利がすでに低い局面や、中央銀行が国債を大量に買い入れる局面では、起きにくい、または小さいとされます。海外から資金が流入する場合も、影響は変わります。
財政拡張が議論されるときは、長期金利の動きや、国債の主な買い手(日銀・銀行・海外投資家)が誰かを見ます。金利が上がっているのが財政への不安のせいなのか、景気回復や物価見通しの反映なのかは、区別して読む必要があります。
例・ヒント
例：景気が良く資金が不足気味のときに国債を大量発行すると金利が上がり、企業が設備投資の借入をためらう。需要不足の局面では起きにくいとされる。
よくある誤解・注意点
国債を増発すれば必ず金利が上がって民間投資が減る、というわけではありません。経済の状況と金融政策の姿勢で結果は変わります。金利上昇が財政不安から起きる場合は、別の問題として扱われます。
関連する用語
※ 解説はAIが作成しています。誤りや古い内容を含む可能性があります。正確な内容は公的機関・原文でご確認ください。投資などの判断は、ご自身の責任で行ってください。