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マンデル・フレミング・モデルとは？
英語：Mundell-Fleming model
別名：マンデル=フレミング・モデル, M-Fモデル
意味
資本が国境を越えて自由に動く開放経済で、為替制度によって財政政策と金融政策の効果がどう変わるかを示すモデルです。1960年代に示されました。
くわしい解説
マンデル・フレミング・モデルは、1960年代にロバート・マンデルとマーカス・フレミングが示した、IS-LMモデルを開かれた経済に広げた理論です。海外との資本移動が活発な場合、国内の金利は海外の金利に引きつけられます。その結果、為替相場が変動相場制か固定相場制かによって、政策の効き方が大きく変わります。
標準的な結論では、変動相場制のもとで金融緩和をすると、金利の低下で資本が流出して通貨が安くなり、輸出が増えて景気が押し上げられます。一方、財政支出は、金利の上昇と通貨高を通じて輸出が減るため、効果が弱まるとされます。固定相場制では、この関係が逆になります。ここから、資本移動の自由、為替の安定、金融政策の自立の3つを同時には満たせないという、いわゆる国際金融のトリレンマが導かれます。
為替や金利差に関する解説でこの議論に触れたときは、前提が小国の開放経済である点や、物価の変化が考慮されていない点を確認しましょう。実際には、国の規模や貿易の構造で結果は変わります。
例・ヒント
例：変動相場制の国が金融を緩和して金利が下がると、より高い金利を求める資金が海外へ出て、自国通貨が下がります。輸出企業には追い風となり、景気を支えます。為替制度によって、政策の効き方は逆にもなります。
よくある誤解・注意点
結論は、資本移動が自由で小さな国という前提のもとでの結果です。大国や資本規制のある国には、そのまま当てはまりません。また、通貨が安くなれば景気が必ず良くなるという意味でもありません。
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